Καθοριστική για την αναπτυξιακή επίδοση του πρώτου εξαμήνου ήταν η πορεία των επενδύσεων παγίου κεφαλαίου, οι οποίες συνεισέφεραν 1,6 ποσοστιαίες μονάδες στην αύξηση του ΑΕΠ
Σε ανοδική αναθεώρηση της πρόβλεψής της για την ελληνική οικονομία προχωρά η Εθνική Τράπεζα, τοποθετώντας πλέον τον ρυθμό ανάπτυξης στο 1,9% για το 2026, από 1,7% προηγουμένως. Η αναθεώρηση αντανακλά την καλύτερη του αναμενομένου επίδοση της οικονομίας στο δεύτερο τρίμηνο, με τις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση να αποδεικνύονται ανθεκτικές παρά τις γεωπολιτικές αναταράξεις, την άνοδο του ενεργειακού κόστους και την επιτάχυνση του πληθωρισμού.
Σύμφωνα με τη Διεύθυνση Οικονομικής Ανάλυσης της ΕΤΕ, το ελληνικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 1,9% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο του 2026, υπεραποδίδοντας για 20ό συνεχόμενο τρίμηνο έναντι της Ευρωζώνης, όπου η αντίστοιχη αύξηση διαμορφώθηκε στο 1,2%.
Σε τριμηνιαία βάση, μάλιστα, ο ρυθμός ανάπτυξης ενισχύθηκε οριακά στο 0,3% από 0,2% το πρώτο τρίμηνο, εξέλιξη που δείχνει ότι η οικονομική δραστηριότητα όχι μόνο δεν επιβραδύνθηκε, αλλά διατήρησε δυναμική συμβατή με ανάπτυξη κοντά στο 2% σε ετήσια βάση.
Οι επενδύσεις παραμένουν ο βασικός μοχλός
Καθοριστική για την αναπτυξιακή επίδοση του πρώτου εξαμήνου ήταν η πορεία των επενδύσεων παγίου κεφαλαίου, οι οποίες συνεισέφεραν 1,6 ποσοστιαίες μονάδες στην αύξηση του ΑΕΠ.
Ο ακαθάριστος σχηματισμός παγίου κεφαλαίου αυξήθηκε κατά 6,1% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο, ενώ σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο ενισχύθηκε κατά 2,2%. Ως αποτέλεσμα, το ποσοστό των επενδύσεων ως προς το ΑΕΠ διαμορφώθηκε στο 18,7%, επίπεδο που προσεγγίζει υψηλό 16 ετών.
Η επενδυτική άνοδος είχε ευρεία βάση. Οι κατασκευές κατέγραψαν αύξηση 12,6%, οι επενδύσεις σε εξοπλισμό Τεχνολογιών Πληροφορικής και Επικοινωνιών ενισχύθηκαν κατά 7,3%, ενώ ο μηχανολογικός εξοπλισμός σημείωσε άνοδο 2,2%.
Η ΕΤΕ εκτιμά ότι η δυναμική αυτή μπορεί να διατηρηθεί και στο δεύτερο εξάμηνο, αλλά και το 2027, καθώς βρίσκονται σε εξέλιξη σημαντικά επενδυτικά έργα, οι χρηματοδοτικές συνθήκες παραμένουν ευνοϊκές και επιταχύνονται οι εκταμιεύσεις πόρων από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας.
Ανθεκτική η κατανάλωση παρά τον πληθωρισμό
Θετική έκπληξη αποτέλεσε και η ιδιωτική κατανάλωση, η οποία επιτάχυνε τον ρυθμό αύξησής της στο 1,7% ετησίως, έναντι μόλις 0,2% το πρώτο τρίμηνο.
Η εξέλιξη σημειώθηκε σε ένα ιδιαίτερα απαιτητικό περιβάλλον, καθώς ο πληθωρισμός βάσει του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή αυξήθηκε στο 5% το δεύτερο τρίμηνο, από 3% το πρώτο, ενώ η καταναλωτική εμπιστοσύνη υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων ετών.
Παρά τις πιέσεις αυτές, το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών συνέχισε να αυξάνεται, έστω και με ήπιο ρυθμό, κατά περίπου 0,5% στο πρώτο εξάμηνο. Παράλληλα, βελτιώθηκαν οι συνθήκες στην αγορά εργασίας μετά την αδυναμία που καταγράφηκε τον Μάρτιο και τον Απρίλιο, ενώ ενισχύθηκε και η τραπεζική χρηματοδότηση προς τα νοικοκυριά.
Η καθαρή ροή τραπεζικών δανείων προς τα νοικοκυριά έφθασε τα 0,3 δισ. ευρώ το δεύτερο τρίμηνο, έναντι 0,1 δισ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο.
Οι εξαγωγές αγαθών ενισχύονται, οι υπηρεσίες υποχωρούν
Παρά την αύξηση των εξαγωγών αγαθών κατά 6,6%, οι καθαρές εξαγωγές συνολικά αφαίρεσαν 0,8 ποσοστιαίες μονάδες από την ετήσια μεταβολή του ΑΕΠ. Η εξέλιξη συνδέεται κυρίως με την αύξηση των εισαγωγών κατά 3,7%, αλλά και με την υποχώρηση των εξαγωγών υπηρεσιών.
Οι εξαγωγές αγαθών εκτός καυσίμων διατηρήθηκαν σε ισχυρή τροχιά, αυξανόμενες κατά 5,7% σε πραγματικούς όρους, ενώ οι εξαγωγές ενεργειακών προϊόντων κατέγραψαν άνοδο 24,6%.
Αντίθετα, οι εξαγωγές υπηρεσιών μειώθηκαν κατά 1,7% σε ετήσια βάση. Η πτώση αποδίδεται κυρίως στη μείωση του όγκου των θαλάσσιων μεταφορών, σε ένα περιβάλλον υψηλότερων ναύλων και καυσίμων, αλλά και στις δυσκολίες που προκαλούν οι διαταραχές σε βασικές θαλάσσιες εμπορικές οδούς.
Πιέσεις καταγράφηκαν και στις υπηρεσίες που συνδέονται με την ευρύτερη περιοχή της Μέσης Ανατολής, η οποία επηρεάζεται από τη σύγκρουση.
Επιβραδύνεται η τουριστική δυναμική
Η πορεία του τουρισμού αποτέλεσε επίσης παράγοντα συγκράτησης των εξαγωγών υπηρεσιών. Οι ταξιδιωτικές εισπράξεις αυξήθηκαν μόλις κατά 1,2% τον Ιούνιο, έναντι 25,8% στο πρώτο πεντάμηνο του έτους.
Συνολικά, στο δεύτερο τρίμηνο οι ταξιδιωτικές εισπράξεις αυξήθηκαν κατά 5,7% σε τρέχουσες τιμές, ενώ σε πραγματικούς όρους, μετά την αποπληθωρισμένη μέτρηση βάσει ΔΤΚ, η αύξηση περιορίστηκε στο 0,7%.
Ωστόσο, οι πρόδρομοι δείκτες εξακολουθούν να δείχνουν ανθεκτικότητα της τουριστικής δραστηριότητας. Η επιβατική κίνηση στα αεροδρόμια, τα προγράμματα πτήσεων και οι κρατήσεις για τους επόμενους μήνες δημιουργούν θετικές προσδοκίες, με την παράταση της τουριστικής περιόδου να εκτιμάται ότι θα στηρίξει ιδιαίτερα τον Σεπτέμβριο και το τελευταίο τρίμηνο του έτους.
Αποθέματα και εισαγωγές στηρίζουν την οικονομική δραστηριότητα
Σημαντική ήταν και η συμβολή της αναπλήρωσης των αποθεμάτων. Μετά τη μεγάλη απομείωση που είχε προηγηθεί, οι επιχειρήσεις άρχισαν να αυξάνουν εκ νέου τα αποθέματά τους, συνεισφέροντας περίπου 0,4 ποσοστιαίες μονάδες στην αύξηση του ΑΕΠ το δεύτερο τρίμηνο.
Η εξέλιξη αυτή αντιστρέφει εν μέρει τις έντονα αρνητικές επιδράσεις των προηγούμενων περιόδων, καθώς τα αποθέματα είχαν αφαιρέσει 0,8 μονάδες από την ανάπτυξη το πρώτο τρίμηνο του 2026 και 1,8 μονάδες στο σύνολο του 2025.
Πρόσθετη δημοσιονομική και χρηματοδοτική ώθηση
Για το δεύτερο εξάμηνο, η ΕΤΕ βλέπει επιπλέον στήριξη από τις δημοσιονομικές και χρηματοοικονομικές συνθήκες. Η επιτάχυνση του Προγράμματος Δημοσίων Επενδύσεων και των εκταμιεύσεων από το Ταμείο Ανάκαμψης αναμένεται να ενισχύσει την οικονομική δραστηριότητα.
Στην ίδια κατεύθυνση αναμένεται να λειτουργήσουν τα νέα μέτρα που εφαρμόστηκαν μέσα στο 2026 και δεν είχαν συμπεριληφθεί στον Κρατικό Προϋπολογισμό. Το ύψος τους αντιστοιχεί σε περίπου 0,5% του ΑΕΠ, χωρίς να υπολογίζονται οι ενεργειακές επιδοτήσεις.
Παράλληλα, οι τραπεζικές εκταμιεύσεις αναμένεται να αποκτήσουν μεγαλύτερη δυναμική στο δεύτερο μισό του έτους, όπως συμβαίνει συνήθως.
Στο 2% η ανάπτυξη του τρίτου τριμήνου
Τα μέχρι στιγμής στοιχεία για το τρίτο τρίμηνο ενισχύουν την εκτίμηση ότι η ελληνική οικονομία διατηρεί σταθερή αναπτυξιακή πορεία. Το μοντέλο GDP-Nowcasting της Διεύθυνσης Οικονομικής Ανάλυσης της ΕΤΕ, το οποίο ενσωματώνει τα διαθέσιμα στοιχεία για τον Ιούλιο και τον Αύγουστο, δείχνει αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,7% σε τριμηνιαία βάση.
Η επίδοση αυτή αντιστοιχεί σε ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 2% για το τρίτο τρίμηνο του 2026.
www.worldenergynews.gr
